正保遠程教育Q4財報：會計法律成增長先鋒

近日，網絡在線教育和企業增值服務商正保遠程教育（紐交所股票代碼：DL，以下簡稱：正保）披露了截至2018年9月30日的第四季度及全年未經審計的財務數據。數據顯示，第四季度正保凈收入為5360萬美元，比去年同期的4170萬美元增長28.6%；2018財年全年凈收入為1.667億美元，較去年同期的1.31億美元增長了27.2%。

研究財報發現，正保凈收入的增長主要與會計高端班次的繳費現金收入和背后會計教育板塊的強勢增長，以及新收購的北京瑞達法考帶來的收入貢獻有關。

會計增收優勢明顯

雖然會計從業資格考試的取消持續對其會計繼續教育課程的繳費學員人數帶來負面影響，但核心高端課程銷售的改善以及單價的上漲，成為其網絡繳費收入增長的關鍵。據了解，第四財季，正保會計領域各核心考培課程的平均單價顯著上升，使得整體會計考培網絡課程平均單價幾乎比去年同期翻了一番。

事實上，會計業務和單價的高增長，是以正保卓越的考培質量為基礎的，本財季，正保會計考培繳費現金收入頗豐，印證了會計這一傳統優勢領域的吸引效應。

正保在專注自身發展的同時，也在不斷尋求進一步拓展公司業務的機會。2018年7月，正保增持了北京瑞達法考11%的股權，至此，正保對北京瑞達法考的持股比例達到了51%。瑞達法考是國內領先的國家法律職業資格考試培訓機構，雙方合作一方面有利于瑞達法考提升資本運營效率，另一方面有利于提升正保在中國法律教育市場的地位，進一步完善其多樣化的終身教育體系。第四財季，瑞達法考為正保帶來了740萬美元的收入貢獻。

不僅在法律領域，近期，正保醫學教育網還與騰訊建立了合作伙伴關系，雙方將利用各自的優勢資源，增強信息資源共享水平，以實現在成本管理、服務、用戶滿意度以及業績方面的改善和提高，共同拓展在醫學服務領域的市場，并致力于打造高端、創新型醫學教育產品。

為滿足學員多樣化學習需求，正保還不斷完善和升級移動教育產品和服務，為學員提供優質而全面的學習體驗。截至第四財季，正保提供了67款移動應用軟件，累計下載量由第三財季的4000萬人次增長到第四財季的4480萬人次。第四財季，正保移動端日均流量持續增長，會計領域日均活躍用戶量同比增長26.7%。

另外，多元化的招生策略也有效促進了業績的增長，正保推出的直播課程，持續深受學員歡迎！例如，雙“十一”購物節，正保組織了一系列行業領域的直播活動，對增加整體收入起到一定促進作用。

調整戰略布局，實現利潤最大化

值得一提的是，本財季，正保凈收入雖然增長28.6%，但依舊略低于此前給出的預期下線。這是因為可退費的會計高端班次的繳費現金收入高于預期，占本季度網絡課程繳費現金收入的26.8%，這部分收入只有在相關考試結果公布后及學員退款權益到期時才能完全確認，一定程度上影響了第四財季的整體收入。

第四財季，正保因投資網頁動畫云引擎技術提供商皮影客和互聯網金融平臺螞蟻白領，計提減值280萬美元。

此外，線上和線下課程擴展導致員工工資和相關費用的增加；收購北京瑞達法考引起的無形資產攤銷；新增安慧橋辦公區導致房屋租賃費用的增加等，都在一定程度上對本季度運營利潤率產生了負面影響。

為進一步提升利潤率，正保在本財季做了一個重要決策：2018年11月12日，董事會批準將運營“稅務網校業務”的北京正保財稅管理咨詢有限公司（“正保財稅”）60%的股份，擬以3000萬元人民幣（約合430萬美元）的價格轉讓給運營團隊。

在朱正東看來，正保自2013年開始運營“稅務網校業務”，經過幾年的投資，這項業務仍未產生合理回報，正保決定將該項目60%的股份轉讓給運營團隊，以便他們更靈活地制訂未來的發展戰略。

正保起家于正保會計網校，經過十八年的發展，業務已經廣泛涉及會計、醫學、建設工程、法律、IT、創業實訓、考研等諸多領域，目前旗下擁有18家品牌網校、開設了200多個輔導類別，已構建了一個覆蓋全教育的在線生態環境。

十八年來，正保始終致力于為廣大學員提供更廣泛的課程和多樣化的增值服務，在學員職業生涯中扮演“良師益友”角色，通過創新的在線學習平臺和多樣化的教學模式，輔以優秀的講師和助教團隊，為學員提供優質的教學內容和服務，從而滿足學員不同的學習習慣和需求。

未來，正保將繼續在會計、醫學、建設工程、法律四大核心教育領域深耕細作，繼續探尋進一步拓展公司業務的機會，在推動收入增長的同時，不斷完善“終身教育體系”和“完全教育體系”。